当地时间3月26日，美股市场出现波动，三大指数集体收跌。其中，纳斯达克指数跌幅最大，达到2.04%，创下自3月11日以来的最大单日跌幅。标普500指数和道琼斯工业平均指数也分别下跌1.12%和0.31%。大型科技股普遍下跌，特斯拉和英伟达等公司的股价均遭受重创。
据悉，3月26日，TD证券旗下TD Cowen发布的一份报告指出，微软已决定放弃在美欧合计耗电2GW的新数据中心项目，原因是计算机集群供应过剩。这一消息迅速引发市场反应，导致美国AI概念股大幅下跌。报告提到，算力市场正经历巨变，而微软的这一决定无疑加剧了市场的担忧。
在此前的美股财报季中，Meta、谷歌和亚马逊等科技巨头纷纷宣布将向人工智能基础设施投入巨额资金，这些投资通常都指向最重要的数据中心算力投入。然而，微软此次放弃产能扩张的决定表明，此前推动其在AI基建上重金投入的重要市场信号可能已经消失。这引发市场质疑，AI领域的资本支出盛宴是否已近尾声。
值得注意的是，就在3月25日，阿里巴巴集团主席蔡崇信也在香港举行的汇丰全球投资峰会上表示，开始看到人工智能数据中心建设出现泡沫苗头。他指出，美国的许多数据中心投资公告都是“重复”或相互重叠的，这进一步加剧了市场的担忧。
英伟达作为AI芯片的重要供应商，其股价在短期内接连遭遇暴跌。尽管英伟达CEO黄仁勋强调“下一代模型仍依赖英伟达”，但市场对算力需求放缓的预期难以逆转。英伟达最新公布的财报显示，虽然营收同比增长78%，但毛利率下降3个百分点至73%，这引发投资者对利润可持续性的质疑。
目前，AI行业正在从“算力崇拜”转向“效率优先”。英伟达的新兴对手如Cerebras Systems正在推出推理速度更快、成本更低的芯片，而AMD、英特尔等也在加码专用芯片竞争。此外，谷歌等科技巨头也在联合开发专用AI芯片，这对英伟达构成了新的挑战。
