Angesichts der wachsenden Gefahr eines Handelskriegs suchen kanadische Anleger Schutz in Form von Aktien knapper Rohstoffe wie Gold und Uran und können die Chancen nutzen, die der schwache kanadische Dollar und die Volatilität der Märkte bieten. US-Präsident Donald Trump drohte mit der Einführung von Zöllen in Höhe von 25 Prozent auf die meisten kanadischen Importe; die Stahl- und Aluminiumindustrie muss bereits mit höheren Abgaben rechnen. 75 Prozent der kanadischen Exporte sind auf den US-Markt angewiesen und die Zollpolitik stellt ein erhebliches Risiko für die kanadische Wirtschaft dar.
Während Aktien aus den Bereichen Finanzen, Telekommunikation, Immobilien, Energie und Grundstoffe zwei Drittel des S&P/TSX Composite, des wichtigsten kanadischen Aktienindex, ausmachen und vermutlich von den direkten Auswirkungen der Zölle abgeschirmt sind oder davon profitieren, warnen Analysten, dass eine Rezession in Kanada auch indirekt zu negativen Auswirkungen auf die Gesamterträge führen könnte. Die Aktien handelssensibler Unternehmen haben seit Trumps Wahl nachgegeben. Bombardier verlor etwa 19 Prozent, und auch die Aktien von Unternehmen aus den Bereichen Autoteile, Stahl, Holz und Molkereiprodukte verzeichneten allgemein Einbußen.
„Die Unsicherheit in Bezug auf Handel und geopolitische Spannungen hat Gold wieder in den Fokus gerückt“, sagte Greg Taylor, Portfoliomanager bei Purpose Investments. „Wir haben unseren Anteil an Gold in unseren Multi-Asset-Fonds erhöht, um Absicherung und absolute Rendite zu erzielen.“ Der Rohstoffsektor auf dem Torontoer Markt ist in diesem Jahr um fast 15 % gestiegen, die Aktien von Agnico Eagle Mines Ltd stiegen um 26,5 %, da die Nachfrage nach sicheren Anlagen den Goldpreis auf ein Rekordhoch trieb.
Dank der starken Performance der Metall- und Technologiewerte blieb die Börse von Toronto trotz der Zolldrohungen in der Nähe ihrer im Januar erreichten Höchststände. „Die Zölle schaden allen, aber die USA könnten Branchen außen vor lassen, die keine Ersatzstoffe haben und von diesen abhängig sind, wie Öl, kritische Mineralien und Uran“, sagte Ben Jang, Portfoliomanager bei Nicola Wealth. Der Uranproduzent Cameco Corp hat seit Anfang September rund 46 Prozent zugelegt, ist aber von seinem Allzeithoch im Dezember zurückgegangen.
Der kanadische Dollar ist aufgrund der Handelsunsicherheit unter Druck geraten und hat letzte Woche mit 1,4793 kanadischen Dollar (67,60 US-Cent) einen 22-Jahres-Tiefstand erreicht. „Wir erhöhen unser Engagement in den Öl-, Gas- und Rohstoffsektoren“, sagte Victor Kuntzevitsky, Portfoliomanager bei Stonehaven Private Counsel. „Diese Unternehmen erwirtschaften ihre Umsätze hauptsächlich in US-Dollar, zahlen ihre Kosten jedoch in kanadischen Dollar, was ihnen einen inhärenten Währungsvorteil verschafft.“
Die Zinssenkungen der Bank von Kanada belasteten den kanadischen Dollar zusätzlich, dürften der Wirtschaft jedoch Stütze sein. Analysten gehen davon aus, dass staatliche Ausgaben für die betroffenen Branchen den Schlag ebenfalls abmildern könnten. Taylor schloss: „Der Handelskrieg schafft Volatilität, kann aber auch Chancen schaffen.“
